【米国IPO】Affirm（アファーム）/目論見書

会社概要（Affirmとは）
成長戦略
財務モデル
- 私たちの収益モデル
- 私たちの資金源
財務諸表
- 損益計算書（PL）
- 貸借対照表（BS）

会社概要（Affirmとは）

アファームのロゴ画像

Affirmは、後払いに特化した決済サービスを提供しています。「すぐにお金を用意できないから購入をやめよう」と考えている消費者は、Affirmの決済サービスを使用することにより分割払いで商品の購入ができます。

2020年現在はアメリカとカナダを中心に事業を展開していますが、今後はさらに活動の場が広がる見通しです。当社は、デジタルおよびモバイルファーストのコマースのための次世代プラットフォームを構築しています。当社は、最新のテクノロジー、最高のエンジニアリング人材、そしてミッションを重視したアプローチを用いることで、決済体験の再発明が可能であると信じています。

信頼と透明性に基づいて構築された当社のソリューションは、消費者が責任を持って自信を持って消費できるようにし、加盟店が売上を拡大しやすくし、商取引を成功させやすくします。レガシーな決済オプション、古風なシステム、伝統的なリスクと信用の引受モデルは、消費者と加盟店の両方にとって有害であり、制限的である可能性があります。

これらは、デジタル化やモバイルファーストのコマースには適しておらず、また、現代のコマースが進化・発展するために必要なイノベーションをサポートしないレガシーなインフラの上に構築されています。当社のプラットフォームは、これらの問題に対応しています。現在、当社のプラットフォームは、消費者向けのPOS（Point-of-Sale）決済ソリューション、マーチャント・コマース・ソリューション、消費者向けアプリの3つのコア要素で構成されています。

当社のPOSソリューションでは、消費者は繰延金利、隠れた手数料、違約金なしで定額で購入した商品を支払うことができます。消費者は、商品の購入時に全額を前払いするのではなく、時間をかけて支払うことができます。これにより、消費者の購買力が高まり、消費者はより多くのコントロールと柔軟性を得ることができます。当社のプラットフォームは、真のAPR 0%の支払いオプションと有利子負債ローンの両方を容易にします。APR 0%の場合、消費者は利息と追加費用をゼロで支払うことができます。当社が提供する有利子負債型ローンでは、単純利子を課しています。

私たちは人々を公平に扱うことを信条としており、消費者が支払いを逃すことがあっても、チェックアウト時に合意された金額以上の支払いをすることはありません。アファームでの支払いは、隠れた手数料から消費者を守るだけでなく、延滞利息のような罠を回避することができます。当社は、需要創出と顧客獲得を強化する効果的なコマースソリューションを販売店に提供しています。当社のソリューションにより、加盟店はより効率的に商品のプロモーションや販売を行い、顧客獲得戦略を最適化し、売上を増加させることができます。

当社の柔軟性の高い決済ソリューションにより、加盟店は顧客の購買意欲を高めることができ、値引きやその他のコストのかかるマーケティングやプロモーションチャネルを回避しながら、収益を加速させることができます。また、商品レベルでの価値あるデータや洞察力を提供することで、加盟店は他では容易に入手できない情報を得ることができ、マーケティング戦略をより良いものにすることができます。当社のアプローチにより、顧客獲得からコンバージョン、リピート取引に至るまで、顧客のライフサイクル全体を通して価値を付加することができます。

消費者に特化したアプリでは、アファーム製品のフルスイートを利用して、エンドツーエンドの消費者体験を提供しています。消費者はアプリを使って支払いの管理、高利回りの貯蓄口座の開設、パーソナライズされたマーケットプレイスへのアクセスが可能です。当社のマーケットプレイスは、消費者が商品を見つけたり、提携加盟店から購入したりすることができるディスカバリー・プラットフォームとしての役割を果たします。また、当社のアプリを利用することで、加盟店は消費者の支出パターン、買い物の習慣、購入意向に基づいてカスタマイズされたオファーを提供することができます。

成長戦略

Affirm（アファーム）の成長戦略

高頻度購入への拡大

私たちのソリューションが、より大規模でより検討された購入の商取引を可能にし、加速する方法を実証しました。私たちの次の成長段階の重要な原則は、より頻繁な購入への拡大であり、これにより、消費者や商人とのエンゲージメントを高めることができると信じています。これにより、プラットフォームでのトランザクション量が増加し、消費者および販売者のネットワークが拡大すると考えています。

より多くの消費者をネットワークに加える

私たちは、消費者のブランド認知度を高め、アファームのプラットフォームの価値をアピールするために、新しいチャネルや既存のチャネルでのマーケティング活動を拡大していく予定です。これにより、新たな消費者が支払いオプションとしてアファームを試してくれるようになると考えています。

アファームのネットワークに利用者が増えるにつれ、アファームのモデルはより効率的で強固なものとなり、より多くの消費者にアファームのプラットフォーム（およびそれが促進するローン）を提供することが可能になります。サービスを提供する消費者が増えれば増えるほど、責任ある消費者を特定する方法をシステムが理解しやすくなり、より多くの消費者を獲得し、承認できるようになります。

リピート利用の促進

私たちは、消費者を中心としたツール、パーソナライズされたサービス、ネットワーク上の加盟店の多様性を高めることで、初回購入後も消費者にサービスを提供し、プラットフォームのリピート利用を促進し続けることを目標としています。

新製品のソリューションを革新します

当社はまだ製品ロードマップの初期段階にありますが、今後も革新を続け、消費者向けに新しい誠実な金融商品を市場に投入していく予定です。

既存加盟店への浸透を深める

現在、アファームの取引は加盟店の平均取引量に占める割合はわずかです。より多くの消費者がアファームの使いやすさと透明性を認識し、専任の営業チームやカスタマーサクセスチームを通じて積極的に加盟店との関係を構築していくことで、既存加盟店の取引量全体に占めるアファームのシェアを大幅に高めることができると考えています。

加盟店との提携数を増やす

専任の営業チームとB2Bマーケティング活動の両方を通じて、ネットワーク上の統合加盟店の数を大幅に増やすことができると考えています。さらに、シンプルでダイレクトなAPI統合により、新規加盟店の開拓がシームレスなプロセスで行えるようになります。加盟店の皆様に成果をもたらし続けることで、より多くの加盟店がアファームのプラットフォームに参加し、顧客の皆様にアファームをオプションとして提供するようになると考えています。

加盟店の機能性を高める

加盟店がコンバージョン率、AOV、顧客満足度を向上させるための支援を続けていく中で、加盟店が顧客獲得戦略を最適化し、さらに大きな成果を上げることができるよう、新しいツールを構築していく予定です。

新しい市場に拡大

プラットフォームを新しい市場に拡大することを引き続き評価します。どこにいても商人と消費者は、より透明で公正で正直な商取引に従事する方法から利益を得ることができ、私たちは私たちのプラットフォームを通じて世界中の多くの新しい市場で価値を生み出す機会を見ています。

財務モデル

Affirm（アファーム）のビジネスモデル

私たちの収益モデル

加盟店からは、当社が販売の転換と支払いを支援することで手数料が発生します。加盟店手数料は、当社と各加盟店との間の個別の取り決めに依存し、提供する商品の条件によって異なりますが、一般的には、APR 0％ファイナンス商品の方が大きな加盟店手数料を獲得しています。

2020年6月30日に終了した会計年度および2020年9月30日に終了した3ヶ月間において、APR 0％融資は、当社のプラットフォームを介して促進された総GMVのそれぞれ43％および46％を占めています。当社のプラットフォームが提供するコマースおよびテクノロジーソリューションを通じて、この構造は、当社の加盟店が売上をコンバージョンし、AOVを増加させるのを支援するインセンティブとなっています。

消費者からは、当社が提携銀行から購入した単純金利ローンの利息収入を得ています。消費者に請求される金利は、取引リスク、消費者の信用力、消費者が選択した返済期間、ローンの金額、および業者との個別の取り決めでは、消費者は融資を受けることができません。当社の消費者にはローンの延滞利息や複利、延滞料、違約金などは一切請求されないため、消費者の苦境から利益を得ようとするインセンティブはありません。

ユビキタス化を加速させるために、アファームはアプリを通じて消費者に直接バーチャルカードを発行し、まだアファームと完全に統合されていない可能性のある加盟店でも買い物ができるようにしています。これらの仮想カードが確立されたカードネットワーク上で使用される場合、取引から交換手数料の一部を獲得します。

私たちの資金源

当社は、多様な資金源を通じて資本効率の高いモデルを維持しています。当社が直接ローンを組成する場合、またはオリジネートした銀行パートナーが組成したローンを購入する場合、当社は倉庫施設（銀行やその他の金融機関など）を利用して、貸付活動またはローン購入の資金を調達します。

当社は、元本または元本の銀行パートナーから購入したローンを、フォワードフロー契約および証券化取引を通じてローンの全買い手および証券化投資家に販売し、ローンのサービサーとしての役割を継続することでサービス料を獲得します。

財務諸表

損益計算書（PL）

※単位:1,000＄

年度	2019(第2四半期)	2020(第2四半期)	2019(第3四半期)	2020(第3四半期)
収益	264,367	509,528	87,947	173,978
加盟店ネットワーク	132,363	256,752	36,389	93,265
仮想カードネットワーク	7,911	19,340	3,601	5,958
金利収入	119,404	186,730	40,168	54,237
ローンの売却による利益（損失）	(440)	31,907	5,725	16,434
債権回収収益	5,129	14,799	2,064	4,084
費用	30,479	279,900	28,630	172,873
買取コミットメント損失	73,383	161,452	19,961	65,868
貸倒引当金繰入額	78,025	105,067	24,844	40,267
資金調達コスト	25,895	32,316	8,128	10,352
処理とサービス	32,669	49,831	9,695	13,498
テクノロジーとデータ分析	76,071	122,378	25,368	33,768
営業・マーケティング	16,863	25,044	5,219	22,582
一般及び管理	88,902	121,230	27,704	32,266
営業損失	(127,441)	(107,790)	(32,972)	(44,623)
その他の収入（費用）	7,022	(4,432)	2,273	29,445
税引前利益（損失）	(120,419)	(112,222)	(30,699)	(15,178)
法人税等の支払額	(36)	(376)	(96)	(97)
純損失	(120,455)	(112,598)	(30,795)	(15,275)

貸借対照表（BS）